2025 年三季度，中國連接器行業延續增長態勢，且呈現結構化趨勢。

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行業總覽總量增長，但增長加速集中化

2025 年三季度，中國連接器行業持續保持上行趨勢，但與以往不同的是，本輪增長已不再呈現普遍性復甦，而是明顯的結構化增長。

《國際線纜與連接》對國內 30 家上市連接器企業三季報進行系統梳理髮現：合計營收達到 3037.53 億元，平均營收增長率18.08%;但平均淨利潤增長率僅為5.66%。去年同期合計營收僅為2478.61億元，淨利潤為150.90億元。(注：壹連科技2024年11月22日首次登陸創業板，故公司2024財年三季度報告缺少。)

營收與利潤的增長差距，揭示了行業正在步入一個“景氣上升與利潤承壓並行”的新階段。企業呈現出明顯的“三極分化”結構：雙增者正在形成行業增長極，單增者承受結構性壓力，雙降者加速出清。

根據行業機構的預測，2025 年我國高速連接器市場規模預計突破 644.6 億元，其中汽車高速連接器規模達到 136.2 億元，2021–2025 年年均複合增速達到 28.6%。與此同時，新能源汽車高壓連接器市場規模預計達 344.17 億元，佔整個汽車連接器市場的比例提升至 55% 以上。這兩大高附加值領域，構成了行業最強勁、最確定的增長引擎。

與之形成鮮明對比的，是消費電子、小家電、通用接插件等多年的傳統優勢領域，它們的增長動力仍顯不足，且由於競爭加劇、價格壓力增加，利潤空間不斷收窄。在行業進入技術驅動與場景升級的重要窗口期後，傳統業務佔比較高的企業正面臨着毛利壓縮、訂單不穩定、產能轉型壓力加大的多重挑戰。

總體來看，2025 年三季報呈現出的行業圖景是：總量穩增，但結構分化，增長集中化;高景氣賽道驅動行業擴張，而傳統領域持續承壓。

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雙增企業行業增長極正在形成，賽道與技術決定競爭結果

在這30 家企業中，有 15 家實現了營收與淨利潤的同步增長，佔比為 50%。這 15 家企業構成了行業的“增長極”——營收平均增速達到 28.52%，淨利潤平均增速更是高達 49.13%(注：未計入華豐科技數據)顯著拉開了與行業整體水平的差距。

在深度分析這些企業的經營數據、產品結構和業務佈局後，可以清晰地看到它們增長的底層邏輯高度一致。

01 | 選對賽道：“高速 + 高壓”，最確定的增長源

2025年，連接器行業的核心增長動能清晰地聚焦於兩條高確定性賽道：一是由AI算力基礎設施驅動的高速連接器(特別是112G/224G速率產品)，二是由汽車電動化浪潮推動的高壓連接器(尤其是支持800V架構及電池包連接的解決方案)。

在這兩條賽道中具備優勢的企業，立訊精密和鼎通科技是典型代表。

立訊精密佈局前瞻，不僅實現224G高速產品的量產，更在800G硅光模塊及1.6T更前沿技術上取得突破，深度參與AI服務器(如英偉達GB200)的供應鏈;

鼎通科技憑藉在通信設備領域的深厚積累，其112G高速連接器產品已達到國際先進水平，併成功切入主流設備商供應鏈。

而在高壓連接器方向，隨着新能源車全面進入 800V 平台，電池包、電機、電控等系統的連接器規格全面升級，對絕緣、導通、電阻、可靠性提出更高要求。這種規格提升帶來的量價提升，使深度佈局該賽道的企業業績顯著優於行業平均。

以瑞可達為例，該公司不僅是蔚來汽車換電連接器的核心供應商，其高壓連接器產品在新能源業務中佔比顯著，推動了公司業績高速增長;

華豐科技的高速連接器實現了從技術引進到自主創新的跨越，其56Gbps高速背板連接器已批量使用，112Gbps產品也已完成測試，技術與國際同步。

02 | 技術壁壘：產品力影響價格力，價格力影響盈利力

在雙增企業中普遍體現出一個特點：有技術壁壘的公司，利潤穩定性更強。技術壁壘包括但不限於SI(信號完整性)設計能力、散熱結構優化能力、端子材料選型與加工工藝、自動化裝備開發能力、系統可靠性驗證能力、模具自主設計能力。企業掌握這些核心能力後，有進入高端供應鏈的機會，還能獲得更充足的訂單穩定性與更強的議價能力。

在高速連接器領域，鼎通科技依靠多年在高速耦合、信號路徑優化和熱補償設計上的積累，不僅成功承接多家主機廠的訂單，還在今年實現了利潤增速遠超收入增速的表現;

新能源汽車高壓連接器領域，瑞可達在電池包連接方案、一體化結構設計和高壓密封技術方面具備領先地位，使其在新能源車高壓架構升級的浪潮中持續受益。

03 | 供應鏈位置：進入優質客户的“核心鏈路”，‘’意味三年穩定增長

連接器行業的增長並非只有“技術”和“賽道”，更重要的是企業所處供應鏈位置的變化。

雙增企業不少進入了頭部新能源車企、AI 雲廠商服務器供應鏈、工業自動化龍頭廠商、 儲能、光伏等新興應用鏈路等。一旦進入核心 Tier 1 或主機廠配套，意味着至少三年的穩定放量週期。新增訂單帶動營收擴張，而規模效應與產品結構優化又推動利潤增長，使企業進入“正向循環”。

立訊精密憑藉其在精密製造領域的深厚積累，成功進入了英偉達等雲廠商的AI服務器供應鏈，為其提供高速線纜、液冷模塊等關鍵部件;

得潤電子成功打入英特爾的CPU Socket(插座)供應鏈，這不僅為公司帶來了直接訂單，更提升了其在整個服務器連接器領域的聲譽和客户信任度;

創益通也通過其新能源精密連接器及結構件，成功導入多家新能源汽車和儲能系統廠商的供應鏈，實現了從消費電子向高端製造的轉型升級，相關業務收入呈現數倍增長。

從三季報可以看出，雙增企業並不是通過大規模擴產來實現收入增長，而是通過結構優化、產品升級和優質訂單的持續放量實現的盈利改善。

可以説，2025 年的雙增企業為行業提供了一個清晰的增長樣板：在高景氣賽道中擁有技術壁壘，併成功進入優質供應鏈的企業，將成為行業最穩定的增長極。

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單增企業規模擴張但利潤承壓，處於新舊業務交替的“陣痛期”

在當前產業升級與市場週期交織的背景下，連接器及相關企業呈現出鮮明的分化態勢。在這30家企業中，可以觀察到兩類典型的“單增企業”：一類是“增收不增利”，另一類則是“增利不增收”。這兩種情況都反映出企業處於不同戰略階段的經營現實。

首先，佔比 36.67% 的 11 家增收不增利企業，陷入了 “規模擴張但盈利收縮” 的矛盾困境。它們的營收平均增速為11.24%，但淨利潤平均下滑幅度達47.42%。“增收不增利”是企業擴張期或轉型陣痛期的直接體現。

這一現象的背後，是傳統業務毛利承壓與新業務投入期疊加的結果。部分以消費電子連接器為主營業務的公司，雖通過市場拓展維持了營收規模，但激烈的價格戰與上游材料(銅、鋁)成本上漲嚴重侵蝕了利潤空間。與此同時，它們為長遠發展提前佈局的新能源汽車、服務器高速連接器、儲能等新賽道，正處於“高投入、慢回報”的培育階段——技術認證週期長、自動化產線折舊高、客户導入耗時久，導致短期財務表現上“青黃不接”。

中航光電在高壓與液冷連接器領域已取得技術突破並獲得認證，但由於產能尚處於爬坡階段，前期巨大的資本開支和研發投入直接導致了前三季度利潤端的顯著承壓。

另一種“單增”類型——“增利不增收”同樣值得關注。數據顯示，有企業營收同比下降了15.70%，但其淨利潤卻逆勢大幅增長了157.68%;另一家企業營收小幅下降6.62%，利潤也實現了54.45%的可觀增長。

這類企業通常正處於深刻的內部戰略調整與效率變革期。其營收下降可能並非市場競爭力減弱，而是主動進行戰略收縮的結果：如果斷剝離或縮減盈利能力低下、前景黯淡的傳統產品或業務線，儘管這會導致總收入規模暫時性收縮。

與此同時，利潤的強勁增長則源於“練內功”——通過精益管理、成本控制、提升運營效率、聚焦高毛利核心產品等手段，顯著改善了企業的盈利質量。這標誌着企業從追求規模擴張轉向追求有質量的增長，是一種更為成熟的經營策略。

總結來看，“單增企業”是觀察行業動態的絕佳窗口。

“增收不增利”的企業大多正為未來下注，處於“以時間換空間”的戰略投入期;而“增利不增收”的企業則可能已度過最艱難的調整階段，開始享受效率提升與業務結構優化帶來的紅利。兩者雖路徑不同，但都指向了同一個目標：在產業變革的浪潮中，穿越週期，實現可持續的高質量發展。

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雙降企業行業價值重構下的自然出清機制

在連接器行業整體向高壓、高速、系統化升級的進程中，部分企業因未能及時轉型而面臨嚴峻挑戰。行業數據顯示，在30家樣本企業中，僅有2家出現了營收與淨利潤雙雙下滑的局面，它們主要集中在低端消費電子連接器和通用接插件領域。

陝西華達的近況正是這一現象的典型案例。公司在2025年上半年遭遇“雙降”，其營收同比下滑22.8%，歸母淨利潤更是由盈轉虧，同比下降156.2%。這一表現深刻反映了處於產業升級陣痛期企業的共性困境。

傳統業務需求疲軟與價格壓力：公司的核心產品如射頻同軸連接器、電纜組件等收入出現顯著下滑，幅度在20%至33%之間。這主要源於其依賴的防務等特定市場領域項目延期或暫停，導致訂單波動。同時，產品面臨的“審價”壓力(即客户對產品價格的審核)直接導致了毛利率的收縮。

轉型投入加大短期壓力：為尋求突破，陝西華達正積極向商業航天、高速連接器、數據中心等新領域拓展，並持續加大研發投入，其2025年上半年的研發費用同比增長了12.2%。然而，這些新業務的培育期較長，短期內尚未形成足以抵消傳統業務下滑的規模效應，同時高昂的研發支出和管理費用進一步侵蝕了利潤。

積極擴大商業版圖：為增強長期競爭力，公司計劃通過收購華經微電子(原國營895廠)來整合優質資產。此舉旨在拓展產品線至混合集成電路等領域，以期提升盈利能力和協同效應。

陝西華達的案例清晰地表明，當前的“雙降”並非行業衰退的信號，而是行業“價值重構”下的必然出清過程。那些產品同質化高、技術壁壘低的企業，在無法跟上高端需求增長步伐時，便會面臨巨大壓力。未來兩年，隨着技術迭代加速，這種行業分化和整合的速度預計還會進一步加快。

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三十家企業的共趨行業增長的真正引擎在哪裏

通過對30家連接器上市公司財報的梳理，可以清晰地看到，行業增長的引擎已從過去的“量價齊升”轉變為由尖端技術驅動的價值躍遷。

未來三年的競爭格局將圍繞兩條主線展開：高速互連與高壓電氣，其背後的核心是企業從單一產品供應商向綜合解決方案提供商的轉型能力。

01 | 雙輪驅動：高速與高壓引領增長

AI算力引爆高速連接器需求：AI服務器迭代是核心驅動力。數據中心的傳輸速率正從400G/800G向1.6T演進，推動高速I/O連接器單通道速率向112Gbps乃至224Gbps升級，直接帶來量價齊升效應。例如，在AI算力需求爆發與通信技術升級的推動下，高速連接器市場正迎來超速增長週期。頭部企業如鼎通科技憑藉112G高速通訊連接器在AI數據中心的需求中實現量利雙增。

新能源革命拉動高壓連接器市場：電動汽車800V高壓平台正成為標配，這不僅提升了高壓連接器在單車上的價值，也對產品的耐壓、載流和安全性能提出了更高要求。同時，儲能產業的爆發(2024年全國新型儲能裝機規模同比增長130%)也推動了對高可靠性儲能連接器的需求。例如，瑞可達等企業的新能源業務因此實現顯著增長。

02 | 進化路徑：從零件到解決方案

頭部企業已不再滿足於只銷售獨立的連接器，而是積極向提供系統級的互連解決方案轉型，這已成為構築護城河的關鍵。

場景化定製：在AI服務器領域，企業需要提供涵蓋高速背板、線纜組件乃至CPU SOCKET的全套互連方案。例如，華豐科技通過合資合作戰略性進入了被譽為“製造業金字塔塔尖”的CPU SOCKET領域，提升了系統級解決方案的能力。

平台化整合：在新能源汽車領域，領先的供應商如中航光電，正將高壓連接器、線束Busbar(母排)等進行集成，為車企提供電池包整體電氣系統解決方案，極大提升了客户粘性。

03 | 核心動能：國產化替代深入腹地

國產化替代已從早期的“有無”問題，演進到當前在性能、可靠性、成本上全面對標甚至超越國際品牌的階段，並且在供應鏈安全訴求下不斷加速。

突破高端市場：在高速連接器、長壽命儲能連接器等過去由泰科、安費諾等國際巨頭主導的高附加值領域，本土企業如意華股份、華豐科技等正憑藉技術突破和快速響應能力，不斷擴大市場份額。

供應鏈深度綁定：一旦通過嚴苛認證進入主流通信設備商或新能源車企的核心供應鏈，雙方通常會建立長期穩定的戰略合作關係。這種深度綁定構成了堅實的客户壁壘，確保了業務的持續性和穩定性。

2025年的行業數據揭示了一個明確結論：增長仍在繼續，但確定性已從普遍復甦轉向結構性勝出。未來的贏家將是那些在“高速信號傳輸能力”和“高壓電力處理能力”上建立起技術優勢，並能將這種優勢轉化為系統解決方案，同時與頭部客户達成深度綁定的企業。

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